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全球主要黄金市场有哪些?

全球黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。欧洲以伦敦、苏黎士黄金市场为代表;北美主要以纽约、芝加哥为代表;亚洲主要以日本东京、中国香港为代表。

1、美国黄金市场

美国黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的,主要原因是1977年后,美元贬值,美国人(主要是以法人团体为主)为了套期保值和投资增值获利发展起来的。美国黄金市场经过了一系列合并整合,如今以美国芝加哥商业交易所(ChicagoMercantileExchange,以下简称CME)集团下属的COMEX交易所为主。美国芝加哥商业交易所成立于1898年,发展至今,已经成为了美国最大的期货交易所、世界上最大的金融衍生品交易所和第二大期货期权合约的交易所。

美国黄金市场以做黄金期货交易为主,目前纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场。1974年12月31日,COMEX市场上开始进行黄金交易。1994年8月3日,NYMEX和COMEX正式合并。合并后的名称仍为纽约商品交易所,而原先的COMEX则作为分部。合并后的交易所一跃成为世界上最大的商品期货交易所。2007年和2008年,芝加哥商业交易所分别收购芝加哥商品交易所(ChicagoBoardofTrade,以下简称CBOT)和纽约商品交易所(NYMEXCOMEX),成为全球规模最大且多元化的交易所集团。

根据CME集团的界定,它的黄金期货交易归下属的COMEX交易所负责。COMEX目前交易的品种有黄金期货、迷你期货、微型期货、以及期权和基金。COMEX黄金期货每宗交易量为100金衡制盎司,最小波动价格为0.1美元/金衡制盎司,交易标的为99.5%的成色金。迷你黄金期货,每宗交易量为50金衡制盎司,最小波动价格为0.25美元/金衡制盎司。微型黄金期货,每宗交易量为10金衡制盎司,最小波动价格为0.25美元/金衡制盎司。

COMEX的黄金交易往往可以主导全球金价的走向,实际黄金实物的交收占很少的比例。参与COMEX黄金买卖以大型的对冲基金及机构投资者为主,他们的买卖对金市产生极大的交易动力;庞大的交易量吸引了众多投机者加入,整个黄金期货交易市场有很高的市场流动性。

2、伦敦黄金市场

伦敦是世界上最大的黄金市场,其发展历史可追溯到300多年前。1804年,伦敦取代阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心。1919年伦敦金市正式成立,每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行(巴克莱、德意志银行、加拿大丰业银行、汇丰、法国兴业银行)定出当日的黄金市场价格,该价格一直影响纽约和中国香港的交易。

但德意志银行宣布在2014年5月退出定盘价机制后,有着117年历史之久的伦敦白银定盘价于2014年8月终结。2015年3月20日,伦敦黄金定盘价被LBMA黄金价格取代,新定价机制仍然每天两次定价(伦敦当地时间10:30和15:00),但与之前少数银行通过电话定价方法不同,这是一个电子和可交易的拍卖过程,独立管理,买卖集合竞价并实时发布,参与者数量可以尽可能地多。

伦敦金银市场协会是金银基准价知识产权的所有者,黄金基准定价由洲际交易所(ICE)旗下的ICEBenchmarkAdministration(IBA)提供定价管理,白银基准定价则由芝加哥交易所集团(CMEGroupInc)和汤森路透(ThomsonReutersCorp)共同管理。伦敦黄金市场的交易制度比较特别。狭义地说,伦敦黄金市场主要指伦敦金银市场协会(LondonBullionMarketAssociation,简称LBMA),该市场不是以交易所形式存在,而是OTC市场。

LBMA充当的角色是其会员与交易对手的协调者,其主要职责是作为时常与规则制定者之间的桥梁,通过其职员及委员会的工作,确保伦敦始终能够满足全球金银市场革新的需求。LBMA的运作方式是通过无形方式——会员的业务网络来完成,市场监管主要以自律为主。LBMA的会员主要有两类:作市商和普通会员。作市商均为知名投行,如巴克莱银行、汇丰银行、高盛国际、瑞银、摩根大通等。LBMA黄金的最小交易量为1金衡制盎司,标准金成色为99.5%。

3、苏黎士黄金市场

苏黎士黄金市场是二战后发展起来的世界黄金市场。由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系,为黄金买卖者提供了一个既自由又保密的环境。瑞士与南非也有优惠协议,获得了80%的南非金,前苏联的黄金也聚集于此,使得瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站,也是世界上最大的私人黄金的存储与借贷中心。

苏黎士黄金市场在世界黄金市场上的地位仅次于伦敦。苏黎世黄金市场没有正式组织结构,由瑞士联合银行集团和瑞士信贷银行负责结算结账。这两大银行不仅可为客户代行交易,而且黄金交易也是这两家银行本身的主要业务,提供优良安全的保险柜和黄金账户。

苏黎士黄金总库(ZurichGoldPool)建立在瑞士两大银行非正式协商的基础上,不受政府管辖,作为交易商的联合体与清算系统混合体在市场上起中介作用。苏黎士黄金市场无金价定盘制度,在每个交易日特定时间,根据供需状况议定当日交易金价,这一价格为苏黎士黄金官价。

全日金价在此基础上的波动无涨停板限制。苏黎士金市的金条规格与伦敦金市相同,可方便参与者同时利用伦敦市场,增加流通性,其交易为99.5%的成色金,交割地点为苏黎士的黄金库或其他指定保管库

4、东京黄金市场

日本黄金交易所成立于1981年4月。1982年开设期货。是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场,为日本的黄金业者提供了一个具有透明度和有效率的交易平台。之后在1984年与东京橡胶交易所等合并为东京工业品交易所。

1991年4月,东京工业品交易所将黄金市场原有的日本传统的定盘交易方式改为与世界主要市场一样的自动盘交易,同时引进电子屏幕交易系统,该系统完全实现了电子操作,远程控制。交易所又在配备全新系统的基础上,采用全电子化连续交易技术。2004年,黄金期权获准上市,日本的黄金期货市场更加活跃。

据统计,2004年国外投资者在东京工业品交易所所占份额为12.50%,在黄金这个品种上国外投资者所占比重为13.67%。在24小时的黄金交易市场中,东京市场成为伦敦、纽约交易时间外的亚洲时段的重要交易市场。日本市场与欧美市场的不同之处在于,欧美的黄金市场以美元/金衡制盎司计而日本市场以日元/克计,每宗交易合约为1000克,交收纯度为99.99%的金锭,在指定的交割地点交割。

5、中国黄金市场

(1)中国香港黄金市场

香港黄金市场起源可以追溯至1910年香港金银业行成立。其发展历史已逾百年。虽然较之伦敦黄金市场,香港市场起步晚得多,但是,由于在1974年当时的香港政府撤销了对黄金进出口的管制,香港金市开始快速发展;又因为香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档,可以连贯亚、欧、美,形成完整的世界黄金市场,具备了“地利”和“人和”的条件,于是伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来到香港设立分公司,他们将在伦敦交易的买卖活动带到香港,形成了一个无形的“伦敦金市场”。

此后,香港交易所成立,黄金期货合约推出,伦敦金标准合约在金银贸易场推出,众多举措使香港发展成为世界五大黄金交易市场之一。目前香港最重要的黄金交易市场有香港金银贸易场、伦敦金市场以及期货市场。

(2)中国大陆黄金市场

20世纪30年代,上海金业交易所曾是远东最大的黄金交易中心之一,炒金是当时极为流行的投资方式。

新中国建立后,政府对黄金实行统一管理,1950年4月,中国人民银行制定下发《金银管理办法》,冻结民间金银买卖,明确规定国内的金银买卖统一由中国人民银行经营管理。1983年6月15日,《中华人民共和国金银管理条例》颁布实施,其基本内容是国家对金银实行统一管理、统收统配的政策,即对黄金实行市场管制,国家管理金银的主管机关为中国人民银行。1993年,我国黄金市场启动改革,这一年国务院63号函确立了黄金市场化方向。

2001年4月,中国人民银行行长戴相龙宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体制,在上海组建黄金交易所。2002年10月上海黄金交易所开业,标志着中国的黄金业开始走向市场化。

2008年1月9日,经国务院同意和中国证监会批准,黄金期货在上海期货交易所上市。目前,我国黄金市场体系基本建成,初步形成了上海黄金交易所黄金业务、商业银行黄金业务和上海期货交易所黄金期货业务共同发展的市场格局,形成了与黄金产业协同发展的良好局面。

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